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保证金降低、日内交易限额放宽、平今手续费下

时间: 2019-05-15来源:baifu818.com作者:百富资讯 点击:
保证金降低、日内交易限额放宽、平今手续费下调!股指期货恢复常态化又进一步! 昨日,中金所发布消息,自今年12月3日结算时起,将沪深300、上证50股指期货交易保证金标准统一调...
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  保证金降低、日内交易限额放宽、平今手续费下调!股指期货恢复常态化又进一步!

  昨日,中金所发布消息,自今年12月3日结算时起,将沪深300、上证50股指期货交易保证金标准统一调整为10%,中证500股指期货交易保证金标准统一调整为15%;自今年12月3日起,将股指期货日内过度交易行为的监管标准调整为单个合约50手,套期保值交易开仓数量不受此限;自今年12月3日起,将股指期货平今仓交易手续费标准调整为成交金额的万分之四点六。

  据此,业内人士纷纷猜测,监管方面未来可能会采取“小碎步”、“N步走”战略,对股指期货采取逐步放开的方式。这也意味着,等待股指完全恢复常态化交易,业内还需要更多耐心。

  此次调整,包含降低保证金、放宽日内交易限额、下调平今手续费三项。从力度上来讲,调整后所需交易保证金,已经接近限制交易之前实际收取金额;单个合约限制开仓50手,有助于期指流动性进一步改善;手续费调整为万分之4.6,则是交易被限前开仓手续费的20倍,对一般投资者来说依然偏高。

  有券商人士对期货日报记者表示,监管层对股指期货“渐进性”地放开符合市场预期,未来机构可能会把套保头寸从融券对冲、ETF对冲转移到股指期货来对冲,不过对市场不会造成太大波动,“因为对冲的融券做空头寸,都是使用锁定期限的券源”。

  一直以来,股指期货长期贴水,A股处于上涨阶段时贴水现象有所改善,处于下跌阶段时情况又恢复从前。业内普遍认为,未来量化产品会逐渐进入市场,一些投机资金也会逐渐进来,股指期货活跃度有望上升,同时贴水现象可能会逐步收敛,股指期货功能有望逐步发挥。

  截至目前,我国股指期货市场功能仍没有得到充分发挥,交易成本仍然较高,市场流动性还有所不足,难以充分满足市场中旺盛的风险管理需求。

  对此,有行业人士表示,从世界各国资本市场发展的经验来看,股指期货是基础成熟、交易活跃的金融衍生品,是任何一个强大的资本市场不可或缺的风险管理工具。接下来,监管方应从市场需求出发,逐步恢复股指期货常态化管理,进一步促进市场功能充分发挥。

  当前股指期货市场总体运行平稳,投资者交易理性,但市场流动性严重不足,市场功能发挥受限,投资者对恢复股指期货市场功能的呼声强烈。具体来说,目前股指期货的交易保证金标准在15%~30%,平今仓手续费为成交金额的万分之六点九,为基础手续费的30倍,交易成本较高,而且日内非套保开仓量限制为20手,投资者的风险管理需求无法得到有效满足。这次对股指期货交易安排进行优化调整,可以说是非常及时,响应了市场中有关促进股指期货功能发挥的呼吁。

  此次对股指期货市场的适度调整,是深化资本市场改革发展的重要举措。通过调整,一方面将降低持仓者特别是套期保值者的资金成本,促进投资者积极运用股指期货进行风险管理。另一方面,可适度提高市场流动性,解决交易成本过高、对手盘难找、转仓困难等问题,满足合理的交易需求,进而促进股指期货市场功能的恢复及良好发挥。

  一是股指期货有助于管理股市风险。对冲股票现货风险是股指期货的最主要功能,股指期货上市以来,越来越多的投资者运用股指期货管理股票现货风险,在股市总体处于下跌的情况下减少了损失,股票现货交易日趋理性。

  二是股指期货有助于降低股市波动。股指期货上市后,股市的年化波动率、平均日内波幅和涨跌幅都有所下降,股市投资环境更加平稳。

  三是有助于延长投资者持股周期。股指期货的推出,投资者有了风险对冲管理工具,持股意愿和信心增强,持股周期增长,股票频繁交易度下降,股市换手率明显下降。

  四是有助于吸引机构长线资金入市,有助于优化投资者结构。股指期货实现双向交易,机构投资者利用其进行风险对冲管理,不用再频繁调整股票仓位,而是将股票持有规模稳定在合理水平,为股市提供了长期稳定的买方力量。股指期货的对冲及多样组合交易策略拓展了资产管理业务空间,促进机构业务发展,使得市场机构化进程进一步深化。

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