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股票配资大赚【中信期货】有色专题:铜期权入

时间: 2019-05-14来源:baifu818.com作者:百富资讯 点击:
证监会批准上海期货交易所自9月21日起开展铜期权交易,我国第一个工业品期权即将诞生。 我们将推出铜期权系列专题,从交易规则、交易策略、交易技巧多方面解析铜期权。 今日带...
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  证监会批准上海期货交易所自9月21日起开展铜期权交易,我国第一个工业品期权即将诞生。

  我们将推出铜期权系列专题,从交易规则、交易策略、交易技巧多方面解析铜期权。

  今日带投资者认识铜期权合约细则与要素、国内外铜期权对比及投资者参与条件。

  中国证监会新闻发言人常德鹏表示,证监会近日批准上海期货交易所开展铜期权交易,正式挂牌交易时间为2018年9月21日。我国第一个工业品期权即将诞生,我们将从合约细则与要素、国内外铜期权对比及投资者参与条件等方面对铜期权做简单介绍。

  铜期权买卖双方交割标的是上海期货交易所铜期货合约。比如,投资者看涨2018年9月份铜期货价格,现在买入一张1809合约的铜看涨期权,意味着一旦行权,投资者将获得一手铜期货合约,而不是5吨阴极铜现货,如果想拥有铜现货,产业客户可以直接进入交割月进行买入交割操作。同样,卖出一张铜看涨期权被行权后,需要交付给对手方一手铜期货合约。

  以CU-1809-C-53000合约为例,其对应的期货合约的交割月份为2018年9月,而该期权的交割月份则是8月的倒数第五个交易日,也就是2018年8月27日,所以“CU1901C53000”期权合约的到期日是2018年8月27日。这是一手2018年8月27日到期执行价为53000的铜看涨期权。

  铜期权的行权价格覆盖铜期货合约上一交易日结算价上下1倍当日涨跌停板幅度对应的价格范围。根据上期所铜仿真交易合约细则,当铜行权价格≤40000元/吨,行权价格间距为500元/吨,当铜价在40000 元/吨<行权价格≤80000元/吨,行权价格间距为1000元/吨,行权价格>80000元/吨,行权价格间距为2000元/吨。举个例子,假如前一日铜期货结算价为50000元,铜期货涨跌停幅度5%,那么行权价格的上限是50000*(1+0.05)=52500,行权价格的下限是50000*(1-0.05)=47500,行权价格将以1000为步长,行权价格间距分布在[47500,52500]之间。

  上期所上市的铜期权属于欧式期权,买方只能在到期日当天15:30之前提出行权申请、或者放弃申请,无法在到期日前进行行权。

  公式1:期权合约结算价×标的期货合约交易单位+标的期货合约交易保证金-(1/2)×期权合约虚值额;

  公式2:期权合约结算价×标的期货合约交易单位+(1/2)×标的期货合约交易保证金。

  当期权处于平值或实值时,公式1和2的较大值肯定是公式1的值,所以期权的保证金就等于(结算价*合约单位+期权的保证金);随着期权越来越虚值,公式1的值终将小于公式2,此时期权的保证金就等于(结算价*合约单位+期权的保证金*0.5)。因此从公式1和2可以看出越虚值的期权收取的保证金越少,越实值的期权收取的保证金越多。

  中信期货有限公司认为此报告所载资料的来源和观点的出处客观可靠,但中信期货有限公司不担保其准确性或完整性。中信期货有限公司不对因使用此报告及所载材料而造成的损失承担任何责任。此报告不应取代个人的独立判断。中信期货有限公司可提供与本报告所载资料不一致或有不同结论的报告。本报告和上述报告仅反映编写人的不同设想、见解及分析方法。本报告所载的观点并不代表中信期货有限公司或任何其附属或联营公司的立场。

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